保险资金举牌热情持续升温 加大长线布局

  2024年开年以来，险资继续2023年势头，持续举牌或投资相关公司。作为长期资金市场的重要投资力量，近年来险资投资权益市场的积极性提升，并布局了商业地产等项目。

  近期，长城人寿保险股份有限公司（简称“长城人寿”）发布了重要的公告称，2023年12月29日至2024年1月9日期间，公司买入无锡银行A股999.99万股，共计持有无锡银行A股10764.63万股，占该上市公司A股股本的5.00%；持有“无锡转债”面值3738.6万元，占无锡转债未转股余额的1.28%。

  参与前述举牌交易后，以2024年1月9日无锡银行A股收盘价5.02元/股为基准，长城人寿持有无锡银行A股市值5.40亿元，截至2023年9月30日，其权益类资产账面余额为151.59亿元。

  紫金财产保险股份有限公司（简称“紫金保险”）日前也发布了重要的公告称，2024年1月2日，公司通过协议转让买入华光环能A股4719.47万股，共计持有华光环能A股4719.47万股，占该上市公司A股股本的5.0012%。以2024年1月2日华光环能A股收盘价10.63元/股为基准，其持有华光环能A股市值为5.02亿元，权益类资产账面余额为47.31亿元。

  除上述举牌上市公司情况，险企也在积极参股别的企业。民生人寿保险股份有限公司（简称“民生保险”）近期在中国保险行业协会网站发布了重要的公告称，2023年12月28日，民生保险与万向三农集团有限公司（简称“万向三农”）签署了《关于浙江网商银行股份有限公司股份转让协议》，以3.05元/股的价格受让万向三农持有的浙江网商银行股份有限公司（简称“网商银行”）7.2亿股股份，交易金额21.96亿元，交易完成后对网商银行的持股比例为10.96%。

  市场一致认为，保险公司倾向于配置回报稳定和具备长期成长性的股票，相关领域加大投资布局，也符合其自身定位与资金特性。结构化金融专家、资管行业资深人士宋光辉表示，险资投资通常在固定收益类低风险产品占比较多，但在资产端也会投资一些权益类产品，险资的特点在于长期投资与价值投资，而上市公司股票价格由于调整也存在被低估的情况。

  近年来险资举牌呈现升温暖态势。2023年险资共有六次举牌，而2021年和2022年合计仅有五次举牌，其中还有两次为被动举牌。长城人寿在2023年连续增持浙江交科、中原高速触及举牌，受到市场关注。

  国家金融监督管理总局多个方面数据显示，截至2023年三季度，人身险公司与财产保险公司股票账面余额分别为18794.06亿元和1329.50亿元，分别同比增长16.60%和6.85%。

  政策面上，国家金融监管总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》明确，引导保险公司支持长期资金市场平稳健康发展。对于保险公司投资沪深300指数成分股，风险因子从0.35调整为0.3；投资科创板上市普通股票，风险因子从0.45调整为0.4。对于投资公开募集基础设施证券投资基金（REITS）中未穿透的，风险因子从0.6调整为0.5。要求保险公司加强投资收益长期考核，在偿付能力季度报告摘要中公开披露近三年平均的投资收益率和综合投资收益率。

  2023年11月，新华保险与中国人寿宣布，双方将共同发起设立私募基金公司。新华保险表示，为进一步增加符合公司投资策略的长期投资资产，优化保险资金资产负债匹配，提高资金使用效率，双方分别出资250亿元共同发起设立私募基金公司。据最新公告，双方就合资设立基金公司已签署基金公司章程。

  中国平安在此前发布的投资者关系活动记录中表示，保险的资金运用追求的是长期稳定的收益，其大多数来自是穿越宏观经济周期的战略资产配置、有纪律的战术配置和价值投资产生的超额收益，平安保险资金运用的目标始终是保险资金的保值增值，服务保险主业，实现安全性、流动性、收益性的平衡，讲求资产负债在收益率、期限、流动性等方面的合理匹配，并严格遵守偿付能力、大类品种比例等监管规定，股权方面继续保持“哑铃型”配置，夯实均衡配置结构。

  记者注意到，险企也在关注不动产项目。从险企布局不动产项目的偏好看，相关标的多涉及产业园区、商业中心和办公楼等，中国保险行业协会发布的保险企业大额不动产投资信息数据显示，2023年以来保险企业在相关项目上持续“加码”。

  2024年1月22日，中国平安人寿保险股份有限公司（简称“平安人寿”）在中国保险行业协会网站发布的关于大额不动产投资的信息公开披露公告显示，相关投资项目为上海东方万国等四个产业园区不动产项目，本次新增出资0.09亿元，累计出资总金额约为61.58亿元。

  2023年12月，建信人寿保险股份有限公司披露的投资大额不动产有关信息数据显示，相关项目为上海市黄浦区董家渡金融商业中心（绿地外滩中心）T4栋办公楼，项目累计投资金额为56.22亿元。除上述两家险企外，2023年以来还有包括中国太平洋人寿保险股份有限公司、友邦人寿保险有限公司等布局不动产项目。

  允泰资本创始合伙人付立春认为，险企的资产配置趋向于多元性、收益性以及风险平衡。险企在当前市场的资金实力是比较强的，其在资产结构方面进一步丰富，一种原因是其资产配置组合的调整，另一方面也是因A股上市公司或者一些商业地产估值或者是价格更着迷，所以可能会增配。